西子系是什么？

各大城市巨大的停车位缺口，硬生生地造出了停车这个行业。

这个行业不仅诞生了各个细分领域的创业公司、各大巨头，还孕育了几个资本市场的种子选手，前面大洋泊车发了招股书没消息，后面西子停车赶紧跟上。

说起西子停车，来头很大，其背靠西子电梯，身后更是有着横跨制造业、金融、房地产、商业零售等多个领域，资产规模达数百亿级别的“西子系”。

不过，即便出生名门，也依然不能掩盖西子停车高负债下规模增速滞缓等诸多问题。

资产负债率高出同行数倍

一个从深圳到武汉办事的朋友跟我吐槽，说武汉商圈一些核心商圈停车太难了，甚至比深圳都难。

由此可见，停车难、停车位的缺乏，并非哪个城市所独有的现象，而是城市化发展到一定阶段的普遍现象。

2017年的数据显示，中国停车位缺口超过5000万个。北京的停车位缺口超过50%，武汉市机动车200多万辆，车位不到100万个……

为了解决这一棘手问题，城市管理者、市场参与者共同探索出了两大方向的三种方案：安居宝（300155.SZ）、捷顺科技（002609.SZ）等公司关注车位诱导、车位共享等“盘活存量”的问题；各个城投公司通过扩建、改造、公有化等方式增加车位供给；而机械停车设备制造商则希望通过对现有空间的运用增加车位。

相较而言，第三种方向成本高、资产重、体验差、难以解决根本性问题，是最不被看好的赛道之一。西子停车，正是这个赛道中的一员。

西子停车IPO招股书显示，公司是行业内少数几家具备全部九大类机械式停车设备生产资质的企业，在行业的公开招标中中标数量多年保持第一。

2014年-2017年前三季度，西子停车营业收入分别为6.70亿元、6.40亿元、7.07亿元、5.86亿元，净利润分别为4542.59万元、6273.83万元、8676.62万元、5038.73万元。

由此可见，西子停车的规模增长并不明显，即便是这样，公司的业绩还是建立在压榨每一份产能的基础上。

近几年，公司主营产品升降横移类、垂直升降类、平面移动类机械停车设备的产能利用率超过100%，甚至达到300%以上的情况。

公司因为资产负债率大大超过同行业水平，只能寄希望于IPO募资扩产能。

其招股书显示，西子停车报告期的资产负债率在70%左右，而同行五洋科技、北讯集团（002359.SZ）、大洋泊车的资产负债率控制在35%左右，其中五洋科技（3004020.SZ）的资产负债率仅为20%出头。

看来，机械停车这个钱并不好挣啊。不过，每年都有大量的市场竞争者参与到这个看起来蛋糕巨大的行业中来。截止到2016年底，全国取得机械停车设备生产许可的企业有500家，仅2016年就新增100家。

“西子系”已控股2家上市公司

作为一个偏传统制造型的企业来说，西子停车冲击IPO，更能引起关注的应该是其背后的“西子系”。

大家可能不知道西子停车，但一定知道西子电梯，知道西子奥的斯这个合资品牌。西子停车和西子电梯算是一家的，而这个大家族还包括杭锅股份（002534.SZ）、百大集团等上市公司。

上世纪80年代初，西子停车实控人之一的王水福创立西子电梯，90年代末与奥的斯合资，在外资巨头林立的中国电梯市场撕开一道口子，成功跻身一线电梯企业。

随后，在王水福和妻弟陈夏鑫的带领下，西子电梯逐渐把业务拓展到起重机械、航空制造、金融、房地产、商业零售等领域。

其中，2004年成立的西子停车，与其说是多元化，倒不如说是“孵化”。