欧盟货币统一步骤？

欧洲货币联盟的主要目标是要建立名为欧元的单一欧洲货币。欧元于2002年正式取代欧洲联盟成员国的国家货币。于1999年1月1日，欧元的初步使用过渡阶段开始。

目前，欧元仅以银行业务货币的形式存在，用于帐面金融交易和外汇交易。这个过渡阶段为期3 年，之后欧元将以纸币与硬币形式全面流通。欧洲货币联盟的成员国目前包括：德国、法国、比利时、卢森堡、奥地利、芬兰、爱尔兰、荷兰、意大利、西班牙，以及葡萄牙。

欧洲货币联盟

(European Monetary Union ,EMU)

1979年3月，欧共体当时的12个成员国决定调整计划，正式开始实施欧洲货币体系( EMS)建设规划，1988年后，这一进程明显加快。1991年12月，欧共体12个成员国在荷兰马斯特里赫特签署了《政治联盟条约》和《经济与货币联盟条约》。

《政治联盟条约》的目标在于实行共同的外交政策、防务政策和社会政策，《经济与货币联盟条约》规定最迟在1999年1月1日之前建立经济货币联盟( Economic and Monetary Union 简称EMU)，届时在该联盟内实现统一的货币、统一的中央银行以及统一的货币政策。

《马斯特里赫特条约》经各成员国议会分别批准后，1993年11月1日正式生效，与此同时，欧共体更名为欧盟。1994年成立了欧洲货币局，1995年12月正式决定欧洲统一货币的名称为欧元（Euro）。1998年7月1 日欧洲中央银行正式成立，1999年1月1日欧元正式启动1999年至2001年，为欧元启动的3年过渡期。欧元引入促进了欧洲金融市场的一体化，并成为结构性改变的催化剂。但也应该看到，过去几年，欧元只是对欧元国金融市场发展影响的一种因素，同时还有其他因素，如融资活动不断推进造成的自由化、取消管制和全球化，信息、通信技术跳跃性发展所起的重要作用。

欧元提高了市场透明度和竞争。对投资者来说，金融市场1999年起过渡到欧元简化了欧元国金融产品价格和收益比较，扩大了货币风险投资的范围。对保险公司等机构投资者来说，通过欧元使限制用本币的投资扩大到联盟范围。欧元区取消汇率风险和货币相关的投资障碍，导致欧元区跨国资产组合加强。德国投资者1999和2000年对其他欧元国的证券投资猛增了1500亿欧元。

金融市场各组成部分（外汇市场、货币市场、债券市场、股票市场）的一体化程度差异很大。货币市场从联盟第一个交易日（1999年1月4日）完全一体化，统一利率的货币市场（银行间拆借市场）也相继建立。这对于顺利实施贴近市场的货币政策很有必要。TARGET支付系统克服最初技术困难后运转正常，为此做出了巨大贡献。欧元区金融市场发展的积极因素是，1999年初货币市场很快为贷款、期货和掉期等金融业务引入EURIBOR、EONIA参考利率，代替了旧的如DM-FIBOR利率。

贷款市场也取得了显著的一体化进展，并得以拓宽和深化，出现了众多的融资和投资工具，例如企业债券激增，抵押市场发展显著，因为后者在有些国家（法、西）是才建立的。欧洲结构融资市场强劲增长，如通过ABS（资产证券化）扩大了投资总规模。市场深化首先表现在联盟国家国债的流动性显著增长。各国政府发债集中在非市场通行期限，发债金额猛增。联盟造成其他欧元国政府债券与德国联邦债券收益率的趋同。联盟启动后前者与后者利差很低（小于50基点），德国联邦债券基于其流动性和收益性，在联盟成立后其收益率成为其他国债底线。这种状况当然没有保证，必须通过稳定的财政政策赢得。

在股票市场和交易所结构方面，一体化进展缓慢。积极的是，通过新的股票指数可以了解股票表现，使股票投资在欧洲范围的转换明显增加。联盟导致股票投资焦点由面向国家转为面向行业。股市上涨和企业上市行为显著扩大了欧洲包括德国股票文化的影响。

股票市场在联盟启动的四年后尚待进一步完善。联盟内部税收、会计制度和法律框架的差异为一体化带来显著障碍。这与统一规则的美国相比尤其明显。无论如何欧盟在更高透明度道路上取得了进步。特别值得一提的是上市企业从2005年起有义务按国际会计准则（LAS）年终决算。

期望统一货币增加对欧洲证券交易所结构和清算结构的整合，目前只处在萌芽状态。为比、法、荷、葡上市股票创立共同交易平台的EURONEXT，在法兰克福与伦敦项目失败后成为最重要的整合措施。清算方面，在荷、比、法、英中央证券保管机构在欧元清算基础上的联合以及与德国证交所集团清算一体化后，已经迈出结构改善的第一步。